La volatilidad del precio del dólar referencial publicado por el Banco Central de Bolivia (BCB) nuevamente registró una cotización máxima de 9,68 bolivianos por dólar, y la explicación -según el economista e investigador Fernando Romero- obedece a la escasez de la divisa y la dificultad de acceder a la moneda estadounidense en el sistema financiero formal.
Ayer, el tipo de cambio referencial del BCB alcanzó nuevamente su máxima cotización desde su creación (01/12/2025), llegando a un precio de venta de 9,68 bolivianos por 1 dólar. “El aumento del tipo de cambio referencial del dólar del BCB de Bs 9,63 a Bs 9,68 en una semana, se explica porque subió el costo real de conseguir dólares en el sistema financiero formal. Este indicador se construye con operaciones efectivas de bancos, especialmente con el exterior, por lo que refleja lo que realmente están pagando las entidades por acceder a divisas”, de acuerdo con Romero.
Cuando hay más demanda que oferta de dólares, esas operaciones se encarecen y el valor referencial se ajusta gradualmente al alza. Es decir, no es una decisión arbitraria, sino una señal de que los dólares están siendo más escasos y caros dentro del sistema formal, apunta.
El Banco Unión tuvo una compra importante en la jornada, por 9,2 millones de dólares (en 9 operaciones), representando el 27% del volumen transado ayer. Este banco pagó 9,70 bolivianos por cada dólar, lo cual presionó a la suba la cotización del TC Referencial.
“Igualmente, otro actor importante en la jornada de ayer, fue el Banco Ganadero, quien representó el 24% de las operaciones (en 2.472 transacciones); pagó 9,46 bolivianos por cada dólar. Asimismo, el Banco Bisa compró 7.528.070 de dólares (22%) a Bs 9,42/USD.
Dólar paralelo más
caro del referencial
A la fecha, el tipo de cambio paralelo (USDT) tiene una cotización en su venta a 9,75 bolivianos. Se observó que en los últimos 3 días el dólar paralelo estuvo por encima (en precio de venta) del tipo de cambio referencial del BCB, señala el economista.
Por otro lado, el hecho de que el dólar paralelo haya estado por encima del referencial en los últimos días, se debe a que reacciona más rápido a la incertidumbre económica. El mercado informal no tiene controles ni procesos, por lo que incorpora de inmediato factores como la falta de carburantes, los problemas de YPFB, la caída de ingresos de divisas y la percepción de riesgo económico. Todo esto incrementa la demanda de dólares como refugio, elevando su precio más rápidamente que en el sistema bancario. En síntesis, el paralelo refleja el nerviosismo del mercado, mientras que el referencial lo hace de forma más gradual y ordenada, explica.
Comportamiento
de la divisa
El economista señala que, en los próximos 3 meses, se espera que el dólar referencial del BCB continúe subiendo de forma gradual. “Esto se debe a la persistente escasez de divisas, mayores costos de importación (especialmente de carburantes) y presiones externas por el encarecimiento de la energía a nivel global. Al basarse en operaciones reales del sistema financiero, el ajuste será lento pero sostenido, reflejando el deterioro progresivo de la oferta de dólares. En este contexto, el referencial seguirá acercándose cada vez más al valor real del mercado, sin saltos bruscos, con una tendencia claramente al alza”, detalló.
Por su parte, el dólar paralelo mostrará mayor volatilidad y una tendencia más acelerada al alza. Factores internos como conflictos sociales, incertidumbre económica y problemas en YPFB aumentan la demanda precautoria de dólares, mientras que el contexto internacional refuerza esta presión.
A diferencia del referencial, el paralelo reacciona rápidamente a expectativas y percepciones, por lo que podría presentar subidas más rápidas e incluso picos temporales. En síntesis, se mantendrá la brecha, con un mercado informal más dinámico y sensible frente a la coyuntura, alerta.
Ese contexto muestra que la estabilidad económica va terminando su ciclo, debido a la demora en la aprobación de políticas agresivas para un cambio de modelo económico y recorte del gasto público.
